生意社：供增需稳 铁矿或开启弱势行情
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据生意社商品行情分析系统显示，本周（7.1-7.9，下同）铁矿价格小幅上涨，偏强运行。截至9日，生意社铁矿价格指数为878.11，环比下跌2.13%，具体如上图。本周铁矿价格震荡下行，整体呈偏弱运行，其主要原因先是本周下游钢材需求淡季行情发酵，终端观望情绪转浓，钢材交投走弱，导致价格支撑有所动摇，与此同时市场行情走势与宏观政策刺激的强预期相左，市场信心转弱，黑色系价格下跌后也影响到铁矿，尤其是本周铁矿石供需面转为供增需稳的基本面，供应宽松的基本面利空矿价。不过现阶段钢厂利润尚可，生产积极性较好按需补库需求释放，铁水产量高位运行，铁矿采购需求支撑，矿价下跌幅度较小，所以本周铁矿价格震荡下行、整体上偏弱运行。
预测下周矿价趋势：
库存方面，截至7月7日，全国45个港口进口铁矿库存为12638.56万吨，环比下降103.44万吨；日均疏港量为313.42万吨，周环比增长5.11万吨；在港船舶数78条，与上周相比减少2条。本周铁矿港口库存情况如上图；全国钢厂进口铁矿库存总量为8630.37万吨，周环比增加85.85吨。本周钢厂开工情况维持较高水平，钢厂铁水产量高位运行，钢厂补库采购需求持续释放。本周海外发运量大幅增长，本周日疏港量虽有增长，但增幅较小，本周在港船舶数量减少，海外发运量周期性增长，因此港口库存维持去库趋势。不过本周钢厂利润情况有所回落，铁水产量也有见顶回落迹象，后续港口库存有止降可能，下周仍需要多关注港口铁矿库存变化。
供应方面，截至7月3日，本周全球铁矿石发运总量3468.1万吨，环比增加237.1万吨；澳洲巴西19港铁矿发运总量2943.9万吨，环比增加266.1万吨。澳洲发运量2059.5万吨，环比增加241.6万吨，其中澳洲发往中国的量1732.2万吨，环比增加184.6万吨。巴西发运量884.5万吨，环比增加24.5万吨。本周澳洲、巴西发运周期性增加。海外发运正常运行，澳洲、巴西海外发运量周期性变化，矿价上涨后发货积极性较高，中长期来看，铁矿石供应宽松格局未改，除必和必拓基本持平，其他三大矿山产量均呈现同比上升态势，且维持全年发运计划不变，预计下周铁矿石供应或趋强运行。
需求方面，截至6月30日，钢厂高炉开工率84.48%，环比上周上升0.39%；高炉炼铁产能利用率92.11%，环比上升0.13%；钢厂盈利率63.64%，环比下降0.43%；日均铁水产量246.82万吨，环比减少0.06万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为298.75万吨，环比减少0.46万吨。本周钢厂钢厂开工、产能利用率基本维持现有水平，开工情况维持高位运行。铁水产量有见顶迹象但处于高位水平，表明需求情况仍会持续释放。现阶段钢厂利润情况较好，钢厂开工积极性较好，加上钢厂铁矿库存量低位，所以铁矿补库需求还会持续释放，不过矿价上涨后钢厂生产成本也增加，如果下游钢材行情没有跟涨，那钢厂利润情况或许会收到影响，本周钢厂利润率止增可能就是一个新号，预计下周铁矿需求释放维持现有情况。
废钢方面，本周废钢价格小幅上涨、偏强运行为主。近期随着钢厂利润恢复开工积极性好转，而铁矿上行后高炉生产成本也开始上涨，刺激了钢厂电炉生产需求，按需补库需求有所释放。现今钢厂有意维持钢材生产情况，在铁矿生产成本上行后，会适当考虑增加电炉开工情况，预计下周废钢市场或先涨后稳，小幅趋强运行。
综上所述，生意社数据师认为，需求端钢厂利润走稳，生产积极性较强，后期如果钢材需求不足或许会有减产预期，不过现阶段钢厂开工高位，铁矿库存低位，补库需求持续释放；而供应端本周海外发运周期性增长，港口库存维持去库趋势，不过海外发运积极有止降可能，供应整体上偏宽松，铁矿供需基本面短期或转为供增需稳局面。下游钢材处于淡季行情，钢材成交情况对铁矿石价格存在负反馈预期，矿价上涨空间受限。如果下游钢材成交走弱，会影响钢厂开工积极性从而导致铁矿需求缩减。本周期货市场预期情绪回暖，期货行情偏强运行，下游钢材需求继续维持小幅释放，韧性仍存，预计下周铁矿或先跌后涨、窄幅震荡，以偏弱运行为主。短期有短空风险，后期关注钢厂生产情况以及成材端下游实际需求情况。
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