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7月3日,A股出现了反弹,有突破颈线位3276点进入反弹趋势的可能,短期指数趋势又立起来了,颈线位就是阻力位,突破则有一轮反弹行情。6月PMI数据,制造业统计局数据为49%,环比0.2%,财新50.5%,环比-0.4%。经济周期中最小的周期是基钦周期,对短期投资有参考意义,但如今出现两个完全相悖的PMI指标,怎么看?我说一下原因,统计局对应大型企业、规模企业,股市偏上证制造业,而财新对应中小民营企业,对应科创板、创业板和北交所的制造业,尤其是北交所,9成中小制造业。这一看就了然,今天指数沪强深弱的原因所在,其中北交所还下跌。当然,有人问当前基钦周期是上还是下?现在是向上,起点是2023年年初,向上持续大约1年半。基钦周期四个阶段,被动补库存,主动补库存,被动去库存,主动去库存。如今依然是被动去库存阶段,国内需求刚开始回升,由于过去三年影响,企业依然保持谨慎,没有加产能,谨小慎微。
一个潜在利好是耶伦访华。耶伦访华有一定意义。美政府内部有很大分歧,财长耶伦算对华友好的官僚,2016年1月还曾为A股连跌延迟加息。当然,耶伦的友好只是个姿态,更重要的是耶伦对中国有诉求:其一是想要中国买美债,当然中国不买美债也有美联储兜底,但这样的话美联储就要增发美元,进而破坏美元信誉,财政部作为发债方会很难办。美国财神爷来找你借钱,你是不是顿时感觉自己有点财大气粗,有信心了?其二是想要人民币升值来减少贸易逆差。前几天我说人民币贬值不是什么大事,但我不在乎仅代表我个人看法,比如房价和人民币升贬基本同步,买房的人还是希望人民币升值,在当前人民币贬值大背景下,耶伦来了会扭转人民币贬值预期,强势人民币对应的是股市强势。其三是美国也是一朝天子一朝臣,明年就是美国大选年,美国现任政府想打开局面,破除分歧。天时地利人和下,预期的确会谈出一些成果。而有成果的话,股市还是会有积极响应。这里提一点:对资本市场来说,全球化有利于股市,保护主义不利于股市。
热点板块上,金融、能源、旅游酒店、飞机航空等板块火爆,这里后两者是夏日经济,出国游在回升,能源自不必说,夏日缺电不是今年才有,当然,适度关注氢能储能,虽然我认为氢能物流成本制约发展,但政策可能还是会积极推动氢能普及,有推力就有投资机遇。金融里面独占鳌头的是保险股。看保险公司我们一般是三差:利差=实际投资收益率-负债成本;死差是指实际死亡率或发病率低于保险公司的定价假设,保险公司便有正的死差益;费差是费用实际支出低于费用定额,比如一些财产险,不用赔或者赔付较少就是保险公司盈利。而当前保险公司利差收益主要包括固定收益和股权投资收益,一般认为,由于利差存在,股市上涨能够提高保险公司短期收益,利率上涨能够提高保险公司长期收益。当前,利率是下降的,所以固定收益不行,故而保险公司上涨理由来自股市,而保险公司主要投资于长线的消费股和公用事业股。换句话说,保险公司的强势侧面看是投资人看好消费股和公用事业股。最后补一句:医药龙头有望价值回归,别问为什么,估值便宜就是硬道理。吕长顺(凯恩斯) 证书编号:A0150619070003。【以上内容仅代表个人观点,不构成买卖依据,股市有风险,投资需谨慎】
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